Morgen valt een onverwacht spannend rentebesluit in Amerika

Voor Nederlandse huishoudens lijkt een Amerikaans rentebesluit misschien een ver-van-hun-bedshow. Toch kunnen veranderingen in de Verenigde Staten merkbaar worden via de dollar, aandelenkoersen, obligatierentes, olieprijzen en de kosten van een reis naar Amerika.

Het besluit wordt woensdag 29 juli om 20.00 uur Nederlandse tijd gepubliceerd. Een halfuur later geeft Fed-voorzitter Kevin Warsh een toelichting.

De officiële Amerikaanse rente staat momenteel in een bandbreedte van 3,50 tot 3,75 procent. De meeste marktpartijen verwachten dat de Federal Reserve die rente woensdag onveranderd laat. Toch wordt een verhoging niet meer volledig uitgesloten.

Volgens actuele marktinformatie van Reuters schatten beleggers de kans op een verhoging grofweg op één op drie. Het blijft daarmee niet het meest waarschijnlijke scenario, maar de onzekerheid is groot genoeg om voor flinke koersreacties te kunnen zorgen.

De drempel voor een verhoging is hoog. De inflatie nam in juni af en ook de onderliggende prijsdruk liet enige verkoeling zien. Daarnaast zijn de spanningen rond Iran afgenomen, waardoor de directe druk op energieprijzen minder sterk is geworden.

Binnen en rond de centrale bank bestaat echter verdeeldheid over de vraag of de inflatie voldoende onder controle is. Sommige economen verwachten dat een eerste verhoging pas in september aan de orde komt. Anderen denken dat de Fed eerder wil ingrijpen om nieuwe prijsstijgingen voor te zijn.

De Verenigde Staten hebben de grootste financiële markt ter wereld. De rente van de Federal Reserve beïnvloedt wat beleggers kunnen verdienen op Amerikaanse staatsobligaties en banktegoeden. Daardoor kan geld vanuit andere landen naar de Verenigde Staten stromen.

Wanneer de Fed onverwacht verhoogt of een harde boodschap afgeeft, kan de dollar sterker worden. Een dollar levert beleggers dan niet alleen valutawaarde op, maar Amerikaanse beleggingen worden door de hogere rente mogelijk ook aantrekkelijker.

Een zachte boodschap kan het tegenovergestelde effect hebben. Als de centrale bank duidelijk maakt dat verdere verhogingen onwaarschijnlijk zijn, kan de dollar juist terrein verliezen en kunnen aandelen opluchten.

De richting staat niet vooraf vast. Financiële markten reageren niet alleen op het rentecijfer, maar vooral op het verschil tussen de beslissing en wat beleggers al hadden verwacht.

De Federal Reserve bepaalt niet rechtstreeks de spaarrente of hypotheekrente in Nederland. Daarvoor zijn de Europese Centrale Bank, kapitaalmarktrentes en het beleid van Nederlandse banken veel belangrijker.

Toch bestaan er indirecte gevolgen. Een sterkere dollar maakt Amerikaanse producten en diensten duurder voor Europeanen. Dat kan merkbaar zijn bij softwareabonnementen, elektronica, een hotel in New York of een huurauto in Florida.

Ook grondstoffen zoals olie worden internationaal veelal in dollars afgerekend. Wanneer de dollar stijgt, kan dezelfde hoeveelheid olie in euro’s duurder worden, zelfs wanneer de prijs in dollars nauwelijks verandert. Of dat daadwerkelijk leidt tot hogere brandstofprijzen hangt ook af van belastingen, raffinagekosten en de oliemarkt zelf.

Wie Amerikaanse aandelen of een wereldwijd beleggingsfonds bezit, krijgt eveneens met de wisselkoers te maken. Een sterkere dollar kan de eurowaarde van Amerikaanse beleggingen ondersteunen. Bij een zwakkere dollar kan een deel van een koerswinst juist verdwijnen.

Dat zijn mogelijke effecten, geen garanties. Markten kunnen na het besluit ook een andere richting kiezen doordat beleggers vooral op de toelichting van de voorzitter reageren.

De Federal Reserve publiceert de verklaring volgens de officiële vergaderagenda woensdag om 14.00 uur aan de Amerikaanse oostkust. In Nederland is het dan 20.00 uur.

Om 20.30 uur begint de persconferentie. Daar legt Kevin Warsh uit hoe het besluit tot stand is gekomen en welke risico’s de centrale bank voor de komende maanden ziet.

Beleggers letten onder meer op uitspraken over inflatie, werkgelegenheid, economische groei en mogelijke vervolgstappen. Eén formulering kan verwachtingen voor september of latere vergaderingen sterk veranderen.

Het is daardoor mogelijk dat de eerste marktreactie om 20.00 uur tijdens de persconferentie volledig omdraait.

Een spannend rentebesluit is geen goede reden om op basis van één voorspelling plotseling grote beleggingen te kopen of verkopen. De uitkomst kan anders zijn dan verwacht en de reactie van de markt is nog moeilijker te voorspellen.

Wie op lange termijn belegt, kan beter controleren of de portefeuille past bij het eigen risico en de gekozen horizon. Vakantiegangers die binnenkort dollars nodig hebben, kunnen desgewenst de wisselkoers volgen, maar ook daar blijft timing onzeker.

Na woensdag 20.00 uur zijn drie zaken bepalend: het rentebesluit zelf, de stemverhouding binnen de Fed en de uitleg tijdens de persconferentie. Pas daarna is duidelijk of de Amerikaanse centrale bank werkelijk een nieuwe koers inslaat.