Goud stijgt 7,2 procent in één week na onverwacht verlies van 23.000 Amerikaanse banen

De Verenigde Staten verloren in juli per saldo 23.000 banen. Economen hadden juist gerekend op een groei van ongeveer 80.000 arbeidsplaatsen. Daarnaast werd de eerder gemelde banengroei over voorgaande maanden naar beneden bijgesteld.

De reactie op de financiële markten liet niet lang op zich wachten. De dollar verzwakte, de Amerikaanse kapitaalmarktrente daalde en de prijzen van goud en zilver gingen verder omhoog. Goud sloot de handelsweek ongeveer 7,2 procent hoger af. Zilver won in dezelfde periode bijna 10 procent.

Het Amerikaanse banenrapport is iedere maand een van de belangrijkste cijfers voor beleggers. De Federal Reserve kijkt bij haar rentebeleid niet alleen naar de inflatie, maar ook naar de toestand van de arbeidsmarkt.

Wanneer de werkgelegenheid sterk blijft groeien, kan de centrale bank de rente verhogen om de economie en de prijsstijgingen af te remmen. Een zwakke arbeidsmarkt maakt zo’n verhoging riskanter. Hogere rentes maken lenen immers duurder en kunnen bedrijven ertoe aanzetten investeringen en nieuwe vacatures verder terug te schroeven.

Uit het vrijdag gepubliceerde rapport blijkt dat de werkgelegenheid in juli onverwacht kromp. Het werkloosheidspercentage daalde wel licht naar 4,1 procent, maar dat kwam mede doordat minder Amerikanen zich op de arbeidsmarkt aanboden.

Volgens een analyse van Reuters zorgde het rapport ervoor dat de door de markt ingeschatte kans op een renteverhoging in september tot onder de 50 procent daalde. Vóór de publicatie hield een meerderheid van de handelaren nog rekening met een verhoging.

De financiële markten zijn het onderling overigens niet volledig eens over wat de Federal Reserve nu gaat doen. De inflatie in de Verenigde Staten ligt nog steeds boven de doelstelling van 2 procent. Sommige bestuurders van de centrale bank vinden daarom dat een verdere renteverhoging noodzakelijk kan blijven.

Goud betaalt geen rente en keert geen dividend uit. Dat is een nadeel wanneer beleggers zonder veel risico een hoge vergoeding op obligaties of spaargeld kunnen krijgen.

Zodra de renteverwachtingen dalen, wordt dat nadeel kleiner. Een belegger levert dan minder rente-inkomsten in door een deel van zijn vermogen in goud onder te brengen. Daardoor kan de vraag naar het edelmetaal toenemen.

Ook de dollar speelt een belangrijke rol. Goud wordt internationaal hoofdzakelijk in dollars verhandeld. Wanneer de Amerikaanse munt verzwakt, wordt goud voor kopers met euro’s, yens en andere valuta relatief goedkoper. Dat kan extra vraag uitlokken.

Na het zwakke banenrapport daalde de rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar. Tegelijkertijd verloor de dollar terrein. Die combinatie gaf de goudprijs twee steuntjes in de rug: een lagere alternatieve rentevergoeding én een goedkopere dollar.

Volgens cijfers die werden aangehaald door De Telegraaf kwam de goudprijs tijdens de handelsdag boven de 4.350 dollar per troy ounce uit. Eén troy ounce komt overeen met ongeveer 31,1 gram.

De Amerikaanse goudfuture voor augustus eindigde de week volgens marktgegevens uiteindelijk rond 4.340,70 dollar per troy ounce. Dat betekende een weekwinst van 7,2 procent en de beste goudweek sinds januari.

Zilver profiteerde eveneens van de veranderde renteverwachting, maar steeg procentueel harder dan goud. De zilverprijs sloot de week rond 63,33 dollar per troy ounce af, bijna 10 procent hoger dan een week eerder.

Het verschil tussen beide metalen is belangrijk. Goud wordt vooral gekocht als beleggingsmiddel, reserve van centrale banken en bescherming tegen financiële of geopolitieke onzekerheid. Zilver heeft daarnaast een omvangrijke industriële toepassing.

Het metaal wordt verwerkt in elektronica, zonnepanelen, elektrische apparatuur en tal van industriële onderdelen. Daardoor wordt de zilverprijs niet alleen beïnvloed door rentebesluiten en beleggers, maar ook door verwachtingen over wereldwijde productie en economische groei.

Die dubbele rol kan zilver aantrekkelijk maken, maar ook extra beweeglijk. Wanneer de industrie tegenvalt, kan de vraag naar zilver afnemen. Tijdens optimistische periodes kan het metaal juist veel harder stijgen dan goud.

Een weekwinst van bijna 10 procent klinkt spectaculair, maar zulke bewegingen kunnen ook de andere kant op plaatsvinden.

Een zwak banenrapport is gunstig voor de verwachting dat de rente voorlopig niet verder stijgt. Toch staat daarmee niet vast dat goud en zilver hun opmars de komende weken voortzetten.

Nieuwe Amerikaanse inflatiecijfers kunnen het beeld opnieuw veranderen. Blijkt de inflatie onverwacht hardnekkig, dan kan de Federal Reserve alsnog tot een renteverhoging besluiten. De renteverwachtingen en edelmetaalprijzen kunnen dan snel de andere kant op bewegen.

Ook geopolitieke ontwikkelingen blijven belangrijk. Minder spanning in het Midden-Oosten kan de behoefte aan veilige beleggingen verminderen. Nieuwe escalatie, problemen op valutamarkten of onzekerheid over overheidsschulden kunnen de vraag naar goud juist opnieuw aanwakkeren.

Wie nu goud koopt uitsluitend omdat de prijs deze week fors is gestegen, loopt bovendien het risico op een klassiek beleggersprobleem: instappen nadat een groot deel van de stijging al heeft plaatsgevonden.

Een Nederlandse belegger kijkt niet alleen naar de internationale goudprijs, maar ook naar de wisselkoers tussen de euro en de dollar. Stijgt goud in dollars terwijl de dollar tegenover de euro verzwakt, dan kan het rendement in euro’s lager uitvallen dan de internationale koersstijging doet vermoeden.

Bij fysiek goud komen daar kosten bij. Handelaren rekenen een verschil tussen de aankoop- en verkoopprijs. Ook veilige opslag en verzekering kunnen geld kosten. Bij munten en kleinere goudbaren ligt de opslag bovenop de kale goudwaarde vaak hoger dan bij grote baren.

Beleggingsproducten die de goudprijs volgen zijn eenvoudiger te verhandelen, maar brengen weer andere kosten en risico’s met zich mee. Controleer bijvoorbeeld of een product daadwerkelijk door fysiek goud wordt gedekt, welke jaarlijkse beheerkosten worden berekend en in welke valuta het noteert.

Goud en zilver kunnen een rol spelen als spreiding binnen een portefeuille, maar leveren geen gegarandeerd rendement op. De indrukwekkende stijging van deze week is vooral een signaal van hoe snel verwachtingen kunnen omslaan. Eén tegenvallend Amerikaans banenrapport was voldoende om renteverwachtingen, de dollar en de markt voor edelmetalen tegelijk in beweging te zetten.